未达目标遭“打脸”？Q3整体毛利环比下滑 “宁王”再开电话会议紧急解惑

发布时间：2025-07-07 10:18:55 来源：乐在其中网 作者：热点

财联社10月22日讯（记者 李子健）宁德时代（300750.SZ）曾开两次电话会议传达三季度公司盈利能力将持续改善，打脸但从公司2022年三季报来看，未达公司虽净利润环比增长41%，目标毛利但整体毛利率竟环比下滑2.58个百分点。遭Q整体再开宁德时代今日在电话会议中解释称，环比会议因为Q2有一部分追溯，下滑总体上跟Q2不完全可比。宁王

而财联社记者10月21日获悉的电话一份的宁德时代电话会议纪要显示，在报表之外，紧急解惑投资者更为关心宁德时代美国反通胀法案、打脸出货量、未达钠电池及海外订单等话题。目标毛利值得注意的遭Q整体再开是，针对高价碳酸锂，环比会议宁德时代一改往日的下滑“毒舌”，坦言，从开矿的周期来看，两年的高价碳酸锂价格也是正常的。

三季度毛利率环比下滑

10月21日晚间，宁德时代披露2022年三季报，前三季度净利润175.92亿元，同比增长126.95%。其中，第三季度净利润94.24亿元，同比增长188.42%，按Q2净利66.75亿元计算，Q3净利环比增长41%。

分季度来看，据Wind数据显示，宁德时代Q1、Q2、Q3的整体毛利率分别为14.48%、21.85%、19.27%；整体净利率分别为4.06%、11.97%、10.23%。公司Q3整体毛利率、净利率分别下滑2.58个百分点、1.74个百分点。

值得注意的是，在三季报披露之前，宁德时代罕见地不到一个月连开两次电话会议，表示盈利能力将持续改善。其中一次电话会议，公司还带有“辟谣”性质针对三季度毛利率进行分析，“动力电池价格调整机制二季度以来逐步落地，随着动力电池系统价格调整到位、产能利用率提升及降本措施推进落地，公司动力电池毛利率较上半年略有改善”、“随着新项目价格调整逐步到位，储能产品毛利率较上半年也将有所改善。综合来看，电池系统毛利率预计较上半年有所改善。”

对于三季度整体毛利率环比下降的原因，宁德时代在今日的电话会议中解释称，因为Q2有一部分追溯，总体上跟 Q2 不完全可比。前期公司披露，一季度由于原材料大幅涨价，与客户协商价格调整需要过程，随着价格调整陆续落地及对一季度有一定的价格追溯调整，二季度毛利率有所恢复。

而从“综合来看，电池系统毛利率预计较上半年有所改善”的角度来看，宁德时代Q3的毛利率确实合乎预期。据公开资料显示，公司上半年综合毛利率为 18.7%。

四季度毛利率或进一步改善

至于四季度的展望，宁德时代表示，售价方面跟客户做共同承担的机制，售价方面可以理解为四季度比三季度上升的。从上半年涨价调节机制看， Q4 还会进一步改善，但是还要看提货量等因素。

储能业务则或已过“至暗时刻”，宁德时代分析，上半年不是太好，调整机制慢一点，现在恢复到十几个点的水平，后面还会持续的修复。且表示欧洲对清洁能源及价格认可度较高，但短期受到地缘政治短期影响。根据跟客户前期定点的情况后面会持续放量。

对于美国反通胀法案，宁德时代也有自己的看法，认为总体评估下来对宁德时代的影响相对有限，未来对美国和欧洲增长趋势的判断没有大的变化。

资源端，宁德时代透露宜春锂矿进展比较顺利，表示还有其他的合作方，可以保障碳酸锂的工艺。除了资源端，材料端明年会有产能放出来，供应上没有问题。

至于明年碳酸锂的看法，宁德时代认为明年会缓解，有很多项目出来。但也坦言，短期内碳酸锂供需错配，导致价格上涨。目前公司投入的资源越来越多，进度上符合公司层面的预期。并称，开矿的周期来看两年的高价碳酸锂价格也是正常的。

前期财联社报道，从多位参与建设枧下窝矿区人士处独家获悉，宁德时代旗下枧下窝矿区3300万吨锂云母选矿项目将分三期建设，其中一期1000万吨年选原矿产能计划于明年1月初建成，在随后的3月份投料试生产。

与锂相对应的是，宁德时代此前曾表示，下一代钠离子电池能量密度目标为200Wh/kg。而披露的最新进展为，钠电池方面明年开始正式的量产，也有客户在沟通，在供应链商花一点时间，能量密度跟铁锂上有一点差距。但在部分车型上可以接受。成本则需量产决定。

（编辑：曹婧晨）

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