【金工】从银行业开始分行业建立本土化ESG评级体系，建设银行表现最佳——ESG系列研究之三（祁嫣然）

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美国证监会近期处罚了一系列“漂绿”活动。土化我们认为频发的金工级体佳“漂绿”现象本质上是ESG投资边际仍然模糊所致。这引发了我们对现有ESG评级体系的行业系建行表现最系列反思。

现有ESG评级体系的开始三大短板

缺陷一：现有主流ESG评级结果相关性低。根据MIT的分行研究结果，ESG评级结果的业建研究嫣相关系数平均值仅为0.5左右。缺陷二：现有ESG评级不具备典型的立本行业特征。缺陷三：国内ESG评级体系未充分考虑中国企业特色的土化社会责任。

从银行业开始分行业建立ESG评级体系的金工级体佳四大原因

原因一：银行业ESG信息披露程度领先。ICB分类银行业2020年彭博ESG披露分数为42.76分，优于沪深300绝大部分行业；中信行业一级分类涵盖的42家上市银行社会责任类报告全披露；近年涉及银行业的ESG信息披露政策密集发布。原因二：银行业履行了助力脱贫攻坚、践行普惠金融等中国特色的社会责任。原因三：在目前“四大全面议题、多个局部议题”的绿色转型政策整体脉络下，银行是绿色金融政策板块的发动机。原因四：银行通过调节信贷成本等手段可以推动全行业关注ESG风险、披露ESG信息。

筛选银行重要的ESG议题

以各部委涉及银行社会责任议题的政策内容为基础、以数据具有可比性和连续性为条件筛选银行重要的ESG议题。每个议题我们都对其必要性做了详尽阐述：

环境方面：绿色经营角度，我们筛选出资源能耗、气体排放等议题；绿色金融角度，筛选出融资限制、绿色信贷、绿色信贷环境效益、绿色债券、新品种泛绿色债券承销、发行银行ESG理财产品、行业信贷压力测试等议题。

社会方面：我们对传统社会议题仍然重视，在传统社会责任角度筛选出数据安全、供应链ESG风险管理等议题；在特色社会责任角度，选出乡村振兴债券、涉农贷款余额、支持区域协调、制造业中长期贷款余额、普惠金融等议题。

治理方面：我们筛选出不良贷款率、拨备覆盖率等风险管理议题；第三方认证、成立ESG相关委员会、发布环境信息披露报告等ESG治理议题；多样性、独立性等董事会组成议题；银保监会针对总分支行层面处罚金额等内控合规议题。

构建银行业ESG评级体系

指标体系建立：根据筛选出的银行ESG议题，成功构建出由3个一级指标、17个二级指标、29个三级指标、80个四级指标组成的银行ESG评价体系。权重设置：将四级指标分为A/B/C三个等级，自下而上赋予3：2：1的权重，再自上而下进行权重约束。打分方法：对每个银行的四级指标打出表现分数和披露分数，表现分数根据五大指标类型采用不同的打分方法，披露分数根据五大披露等级进行打分。披露分数用于修饰表现分数，以奖励银行信息披露表现。分数聚合：经加权聚合后，建设银行（70.21/100.00）在此评级体系下ESG表现最为突出。

ESG视角下：建设银行在环境议题（5.27/10.00）表现属于银行业第一梯队，但其绿色经营水平略逊于邮储银行、绿色金融业务稍弱于中国银行；建设银行在社会议题上（7.62/10.00）表现卓越，位列第二；在治理议题上（8.60/10.00）同业表现最好。时间序列上，建设银行处于近三年ESG表现最好水平。

风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

发布日期：2022-08-29

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