华创证券：维持长城汽车强推评级 目标价12.5港元

发布时间：2025-07-07 11:26:53 来源：乐在其中网 作者：焦点

华创证券发布研究报告称，华创维持（02333）“强推”评级，证券据行业景气、维持混动化进程、长城新车节奏、汽车强推海外经营等综合状况，评级调整2022-24年整车销量预测为122/153/188万辆；结合三季报，目标将2022-24年归母净利预测由89/96/155亿元调整为107/70/94亿元，价港目标价12.5港元。华创公司3Q22单季营收373亿元、证券同环比+29%/+31%，维持归母净利25.6亿元、长城同环比+81%/-35%，汽车强推扣非归母净利22.8亿元、评级同环比+1.8倍/+2倍。目标

报告中称，4Q22与2023年主要看公司产能恢复，以及混动化产品线全面开启。 公司此前产销受供应链影响较大，四季度该行估计随供应链缓解、市场需求回升、新车型推出，整车销量有望回升。公司接下来重点新车包括哈弗H6 PHEV等混动产品矩阵、坦克700、欧拉闪电猫、沙龙机甲龙等。此外公司3季度发布了哈弗新能源战略，其中重要一项在于产品矩阵将全面混动化，H6 PHEV已上市，预计明年哈弗+WEY将推出更多PHEV车型，助力公司开始向15万元+以合资为主的市场抢夺份额，分享自主的混动红利。

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