来源：华尔街见闻

华尔街日报刊文称，联储路径投资者将关注周三美联储主席鲍威尔的加息极点新闻发布会上，他关于今年以后利率可能会上升到多高以对抗通胀的和加评论。也即本轮加息的息终终极点位。

今年的美联加息路径也是关注的重点。目前，储喉场密市场已经预期美联储在今年会激进行动。舌市此前官员们暗示，切关在5月会议上加息50个基点，注美6月会议或有同样幅度加息，联储路径以及今年之后的会议上仍可能采取激进加息行动。从债券市场来看预期，市场预计5、6、7月都有50个基点的加息。

市场现在的问题是，美联储将考虑多少次50个基点的加息，以便更快地将利率提高到2.5%的区间附近，这一区间被认为是中性利率区间。

在美联储接连迅速提升市场加息预期后，有投资者此前甚至开始猜测，美联储可能会考虑以75个基点的速度加快加息步伐。不过除非通胀前景进一步恶化，否则这种举措不太可能发生。目前没有美联储官员明确支持75个基点加息。

也有分析师正在关注今年下半年经济增长情况，如果放缓，是否会导致美联储改变为加息25个基点的加息速度。上周公布的数据显示，美国一季度GDP意外萎缩，年化环比下降1.4%，震惊市场。

在本周三的会议上，美联储也预计会宣布从6月开始缩减其9万亿美元资产负债表，本次缩表的速度比2017年开始的上一轮要快得多。

在今年3月的FOMC会议上，美联储官员们将联邦基金利率上调25个基点，至0.25%~0.50%。他们还预计，并不需要将联邦基金利率提高到3%以上，就可以将通胀降至2%的目标。美联储认为3%的利率水平，既不刺激经济也不减缓经济增长。

不过一些市场人士对美联储仅把利率加到3%就能打压下通胀，表示怀疑：

桥水首席策略师Rebecca Patterson表示，通胀太顽固，想要降下来美联储要更激进加息。市场当前的估值，是基于未来三年通胀率回落到3%左右，这需要美联储大规模收紧货币政策。在美联储当前的货币政策下，是否能让通胀回到市场预计的这个水平，是要打个问号的。

Citadel CEO Griffin警告称，通胀可能变得失控，最终实现自我强化，而美联储对抗通胀的努力则可能带来衰退。

工资增长是推升通胀的重要力量。华尔街日报指出，自美联储3月会议以来，经济数据表明，随着雇主继续推高工资和物价，通胀压力可能会更加持久。周五，美联储官员们密切关注的劳工部工人工资指标显示，私营部门工人的工资和福利继续以二十年来的最高速度增长。

华尔街日报表示，当前美联储与公众的沟通尤为重要，因为市场对美联储未来政策的预期，发挥着重要作用，而美联储也需要依靠相关市场预期。如果投资者和美联储在货币政策将如何演变方面意见大体一致，那么这可以促进美联储的行动通过金融市场更顺畅、更快地传递给经济。然而，如果投资者的预期与美联储的政策意图不同步，可能会导致不利的市场波动。

年初以来，虽然美联储仅加息一次25个基点，但美债收益率持续激增，10年期美债收益率在本周一盘中一度突破3%的大关。美联储理事Brainard此前曾表示市场反应“都反映了沟通”。

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